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主要央行朝鸽派 高收债受宠 挑选从三门槛着手筛

美中贸易战持续纷扰,短期内恐难落幕,柏瑞投信表示,儘管全球景气放缓,但美国经济仍未见衰退迹象,加上联準会 (fed) 立场越来越朝宽鬆靠拢,可望刺激高收益债的投资需求攀升,因此从基本面、技术面来评估,高收益债下半年还有行情可期。

摩根投信表示,挑选高收益债可从三大门槛着手筛选,投资标的是否具前景、基金绩效,以及该档基金是否有受到第三方客观机构的肯定。

柏瑞投资高收益债海外投资主管叶凡克(john yovanovic)表示,2017 年开始,美国国库券殖利率攀升,导致美国高收益债的投资需求下降且流入新兴市场债的资金也减缓。

观察自今年以来,随着市场气氛好转,高收债市也出现反弹,资金流也重新拥抱风险性资产,带动高收益债的投资需求攀升,去年第 4 季高收益债市的信用利差显着扩张,但今年初以来已再度收敛,而经过选择权调整后的利差仍在合理的水準,违约率仍处于历史低点,显示高收益债的基本面无虞。

摩根投资基金环球高收益债券基金产品经理黄奕栩指出,挑选债券第一个判断门槛就是检视投资标的的前景是否值得投入,儘管高收益债券市场 5 月表现疲弱,但连续上涨动能续航力强。

以巴克莱美国高收益债券指数为例,去年虽下跌逾 2,但今年以来已反弹上近 8,着眼于高收益债券中长线正报酬机率高,建议投资人短线震荡反而可多留意进场机会。
 
此外,组成成分很重要。受惠于美国景气持续扩张,法人预估,美国企业 eps 成长率 2020 年年比预估值有望来到 11.4,较今年的 3.4 大幅度成长,且高殖利率债大多聚焦美国高收益债券,若基金配置美元债券的比重愈高,将愈能对绩效表现产生正面助益。

在基金绩效部分。黄奕栩建议,评选基金绩效资优生时,短、中、长期绩效理应都能够超越同类型基金平均值,且在同类型基金的排名中,多数时候都能位居前四分之一的前段班,才能说是一档禁得起市场考验的高收益债基金。
 
另外,在第三方评比部分,黄奕栩指出,投资高收益债券基金,除了要挑绩优生代表,如果能直接布局有公正客观的国际基金绩效评选机构颁奖肯定的好基金,配合严选后市具潜力的优质标的和严控违约风险,将能有效强化基金投资的成功胜率。


 


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